Стратегии торговли на фондовом рынке

Существует достаточно большое количество стратегий торговли и инвестирования на фондовом рынке. Часть из них позволяет получать прибыль от изменения стоимости актива, другие же нацелены на инвестирование, то есть получение дивидендов, процентов и так далее.

Так называемый активный трейдинг представляет собой покупку и продажу ценных бумаг с целью получения прибыли от их краткосрочных колебаний. Те, кто занимаются такой торговлей предполагают, что они смогут получить прибыль от краткосрочных рыночных движений и трендов. Рассмотрим основные стратегии такого подхода.

Торговля внутри дня

Дейтрейдинг является наиболее известным и популярным методом, особенно среди начинающих трейдеров фондового рынка. Связано это с тем, что при таком подходе с учетом маржинального предложения брокера можно получить большую прибыль при меньших собственных капиталовложениях.

Суть такого подхода заключается в том, что все позиции открываются и закрываются внутри одного торгового дня без переноса на следующие сутки. Приведем пример:

Вы приобрели 10 акций компании Apple по цене $324,00 за единицу. Через два часа, стоимость ценной бумаги выросла до $327,00. Вы решаете продать ценные бумаги и зафиксировать прибыль. В результате, вы смогли заработать $30 (расчеты делаются без учета брокерских комиссий, которые являются индивидуальными у каждой компании).

При работе с торговым плечом вы сможете зарабатывать еще больше, так как в этом случае большая часть средств для покупки будет предоставляться брокером. Однако и риски в этом случае будут выше.

Внутридневная торговля условно делится на скальпинг/пипсовку и собственно сделки внутри дня. Разница между ними заключается в том, что в первом случае позиции открываются на небольшой промежуток времени с целью получить прибыль от незначительных колебаний.

Скальперы/пипсовщики в отличие от других трейдеров не ищут тренды или развороты. Их цели, всего несколько пунктов. Входят в рынок обычно большими объемами, чем сильно рискуют. Прибыль скальпера может достигать 5-10 пунктов. Но при значительных капиталовложениях, сумма будет приличной. Это же касается и потенциальных убытков. Они также будут значительными в случае неправильного прогноза.

Преимущества и недостатки внутридневной торговли

У такого подхода есть свои плюсы. Они заключаются в следующем:

  1. Большой потенциал, особенно на волатильных активах. Котировки в течение дня могут совершать движения от 10 пунктов и выше. Наиболее волатильные активы в торговую сессию могут делать более 100 пунктов. 
  2. Возможность работы с небольшим капиталом. При серьезных рыночных колебаниях, внутридневные трейдеры могут совершать большое количество сделок внутри дня и зарабатывать. Потенциал с точки зрения прибыли здесь ничем не ограничен.
  3. Снижение рисков овернайт. Такие риски могут быть связаны с выходом каких-то новостей, которые могут серьезно повлиять на котировки акций, к примеру.

Что касается недостатков, они следующие:

  1. Внутридневная торговля предполагает большие риски. Кредитное плечо, большое количество сделок, все это подразумевает вероятность получения убытков.
  2. Серьезная концентрация. При внутридневной торговле необходимо постоянно находиться у торговой платформы, так как в любом момент может появиться торговый сигнал или необходимость фиксации позиций. Конечно, современные средства автоматизации, такие как защитные ордера или отложенные заявки позволяют меньше времени проводить за торговлей, однако собственное присутствие трейдера все равно является приоритетным.
  3. Необходимость наличия времени. Этот пункт является продолжением предыдущего. Для работы внутри дня необходимо обладать большим запасом времени, чтобы проводить его у торговой платформы. Если этого нет, лучше отказаться от такого стиля и выбрать другой.
  4. Рыночный шум. Внутридневная торговля обычно ведется на таймфреймах от 5 минут и до часа. Здесь наиболее сильный рыночный шум, который может привести к появлению убытков. На больших временных дистанциях такого не наблюдается.
  5. Психологические факторы. Интрадей торговля требует максимальной концентрации и отключения эмоций. Дело в том, что большинство таких трейдеров подвержены таким эмоциям, как страх, жадность, желание отыграться и так далее. Помимо этого, на работу накладывается усталость, в том числе психологическая.
  6. Возможность резкого изменения ситуации после выхода новостей. На долгосрочном отрезке это нивелируется общим трендом. На краткосрочной дистанции, такие резкие колебания могут выбить позицию из рынка или принести существенные убытки.

Комиссия в среднем от 0,01 до 0,3% за сделку + 13% налогов за все проданные акции + от 10% годовых за использование кредитного плеча. Процент успешных трейдеров составляет примерно 10 от всего количества тех, кто пытается заработать интрадей.

Некоторые рекомендации по внудридневной торговле

Если вы все-таки решили, что этот стиль трейдинга вам подходит, предлагаем некоторые рекомендации.

  1. Знания в первую очередь. Для интрадей торговли очень важно владеть методами технического анализа, которые позволяют прогнозировать рынки. Да, они не дают стопроцентной гарантии и зачастую позволяют закрывать только чуть выше 50% прибыльных сделок, но это уже большое преимущество.
  2. Грамотное управление капиталом и рисками. При качественном подходе к мани и риск менеджменту даже при 50% прибыльных сделок есть возможность наращивать капитал в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Поэтому перед работой, необходимо выстроить систему с учетом допустимых рисков и потенциальной прибыли по сделкам.
  3. Начинать стоит с небольших сумм. Для внутридневной торговли важно втянуться в работу. И сделать это проще с небольшой суммой. Впоследствии, трейдер сможет увеличивать торговые объемы. Кстати, в последнее время многие брокеры предлагают торговлю долями акций. Если, например, ценные бумаги Apple стоят $320 за единицу, а у вас всего $50, можно начать с этой суммы и брокер продаст часть акции.
  4. Рекомендуется избегать неликвидные акции. Существует категория дешевых и неликвидных ценных бумаг. Для интрадей трейдера они нежелательны. По крайне мере, если по ним действительно нет перспективных сигналов. Некоторые такие ценные бумаги вообще пропадают из листинга и торгуются на внебиржевом рынке.
  5. Не стоит входить в рынок сразу после начала сессии. В этом время обычно растет волатильность в связи с исполнениями большого количества ордеров. Рекомендуется подождать первые 15-20 минут и только потом торговать.
  6. Ограничение рисков специальными защитными ордерами. Во внутридневной торговле это обязательный атрибут. Такой подход позволит частично автоматизировать процесс трейдинга и придаст больше уверенности.
  7. Хладнокровный расчет. Внутридневная торговля требует от трейдера оставаться максимально спокойным в любой ситуации. Если сделка принесла убытки, не стоит тут же пытаться отыгрываться или входить в рынок по непроверенным сигналам.
  8. Придерживаться торгового плана. Во внутридневном трейдинге очень важно придерживаться установок, которые вы сделали ранее. В связи с тем, что на принятие решения будет очень мало времени, такие установки позволят четко соблюдать стратегию, а также систему по управлению капиталом и рисками.
  9. Следить за новостями. Даже если вы не собираетесь торговать по тем или иным событиям, вам необходимо знать точное время их публикации, так как важные новости обычно имеют сильную рыночную реакцию.

Видео: Торговые стратегии на фондовой бирже

Позиционная торговля

Это прямая противоположность внутридневному подходу. Здесь ставка делается на покупку и удержание актива. Некоторые путают позиционный трейдинг и инвестиции, однако это не одинаковые понятия.

Позиционная торговля все еще остается спекуляцией, так как основная суть здесь заключается в покупке и продаже актива с целью получения прибыли. В отличие от внутридневного трейдинга, долгосрочный предполагает удержание позиций в течение недель, месяцев, а иногда и лет.

С точки зрения технического анализа, здесь действуют все те же правила – графики, тренды, индикаторы, все это можно применять и активно применяется. Однако сами по себе временные масштабы совершенно другие. Работа ведется на дневных и месячных таймфреймах, что позволяет определять долгосрочные ценовые тенденции. Приведем пример:

Предположим, вы приобрели акции компании Apple по цене $324, а через полгода их стоимость выросла до $350. Ваша прибыль в этом случае составит $26 на акцию (без учета комиссий брокеров).

Такой профит намного выше, чем в примере с внутридневной торговлей. Однако здесь есть один момент. Можно начать и с минимально возможной суммы у брокера. Однако для получения более ощутимого результата, необходимо инвестировать больше.

Преимущества и недостатки позиционной торговли

Что касается плюсов, они следующие:

  1. Такой подход значительно снижает торговые риски. Здесь проще выставлять защитные ордера.
  2. Отсутствует рыночный шум. Колебания на дневных и месячных графиках более плавные, отчетливее видны тренды.
  3. Есть возможность получать прибыль от существенных рыночных движений. Вместо заработка нескольких пунктов в день, можно нацелиться на результат в несколько сотен пунктов, что значительно ощутимее.
  4. Больше свободного времени. В отличие от интрадей трейдеров, те, кто работают позиционно, тратят заметно меньше времени на торговлю. Они могут анализировать котировки неделями и принимать решения в течение нескольких дней. 
  5. Меньшая психологическая нагрузка. Позиционным трейдерам проще с точки зрения эмоций. Они нацелены на долгосрочный результат и «спят» спокойнее их интрадей коллег.

К недостаткам такого подхода можно отнести следующее:

  1. Необходимость больших капиталовложений. Чтобы такая стратегия окупилась и была выгоднее интрадей, необходимо вкладывать намного больше, чем вносят внутридневные трейдеры.
  2. Долгое время ожидания сигнала. Тренды на рынке действуют всего примерно 30% от общего времени. Все остальное время тенденции обычно отсутствуют. Поэтому придется ждать, когда такая тенденция может наступить. В случае с акциями, обычно тренды начинаются после выхода важных новостей или значительных экономических событий.

Комиссия в среднем от 0,01 до 0,3% за сделку + 13% налогов за все проданные акции + от 10% годовых за использование кредитного плеча. Такой подход более выгодный с точки зрения комиссий с учетом того, что одна сделка может принести больше прибыли в пунктах, чем при торговле интрадей. А комиссия за эту сделку будет такой же, как и при интрадей торговле. То есть соотношение комиссия/сделка будет меньше при позиционном подходе, чем при внутридневном.

Некоторые рекомендации по позиционной торговле

  1. Больший размер стартового капитала. Для того, чтобы такой стиль торговли приносил ощутимые результаты, необходимо инвестировать больше на старте. В противном случае, прибыль от сделок будет незначительной.
  2. Изучение фундаментального анализа. Если в интрадей торговле он не нужен, так как фундаментальные тренды там не ощущаются ввиду малого масштаба, то в позиционной торговле на первое место выходит именно этот метод прогнозирования.

Статья по теме: Как работают фондовые рынки

Свинг трейдинг

Это еще одна разновидность торговых стратегий для фондового рынка, предполагающая поиск торговых сигналов в периоды разворота тенденций. Те, кто практикую этот метод, обычно пропускают тренды и дожидаются момента, когда тенденция иссякнет. Затем, они начинают искать разворотные торговые сигналы и входят в рынок.

Свинг трейдеры не являются ни интрадейщиками, ни позиционными игроками. Скорее, это что-то среднее между этими категориями. Они не закрывают позиции в течение дня, но и не ждут месяцами прибыли. Работают на разных таймфреймах в зависимости от их целей.

Паттерн разворота тренда Падающая звезда на графике

Рассмотрим практический пример. На скриншоте обозначен паттерн разворота тренда Падающая звезда из свечного анализа. Это именно то место, где свинг трейдеры могли бы войти в рынок. Причем им вовсе не обязательно дожидаться завершения последующей тенденции для фиксации прибыли. Зачастую, они берут только часть следующего тренда и ищут новые возможности для входа.

Трейдеры такого типа работают не только тогда, когда завершается тенденция. Они могут искать точки входа и на коррекциях.

Тренд Свинг трейдинга

В примере рассматривается как раз такая ситуация. Тренд достаточно продолжительный и на одном из его участков свинг трейдер находит разворотный сигнал. Он пользуется им и получает небольшую прибыль. После завершения коррекции, тенденция продолжается.

Преимущества и недостатки свинг трейдинга

К плюсам этого метода можно отнести:

  1. Больше возможностей для открытия позиций, чем при позиционной торговле. Коррекции случаются довольно часто.
  2. Возможность работы с любым таймфреймом. Правда, здесь как плюс, так и минус. При работе на младших таймфреймах рыночный шум повышается, что может привести к дополнительным рискам.
  3. Нет привязки к трендам. Свинг трейдерам не нужно искать тенденции. Их задача – поиск разворотных сигналов.

Что касается недостатков, они следующие:

  1. Необходимость владения более сложными методиками прогнозирования. Здесь свинг трейдинг схож с внутридневным. Для позиционного достаточно использования простой трендовой линии, в рамках которой можно продолжать удерживать позиции пока она не пробита.
  2. Более высокие риски. Свинг трейдеры не всегда могут определить цели для разворота или коррекций. Некоторые коррекции могут быть незначительными, а после них продолжится тренд. В такой ситуации свинг трейдер получит либо небольшую прибыль, если вовремя выйдет из рынка, либо убыток.
  3. С точки зрения психологии, свинг трейдинг ближе к внутридневному. Это достаточно напряженная и эмоциональная работа.

Некоторые рекомендации по свинг трейдингу

  1. Изучить свечной анализ. Он помогает находить разворотные точки на графике с помощью паттернов. Можно также пользоваться осцилляторными индикаторами в качестве фильтров и для подтверждения сигналов.
  2. Применять трендовый подход для поиска точек завершения коррекций. Цена в ряде случаев возвращается к трендовой линии перед тем, как продолжить рост или падение в рамках тенденции. Дистанция от момента начала коррекции и до трендовой линии и будет максимальной целью для сделки свинг трейдера (в случае открытия именно на откате рынка).

Комиссия в среднем от 0,01 до 0,3% за сделку + 13% налогов за все проданные акции + от 10% годовых за использование кредитного плеча. Выгодность этого подхода можно оценить лишь на дистанции в зависимости от количества открытых сделок и полученной прибыли по ним. Чем меньше позиций открывает трейдер, тем это выгоднее с точки зрения комиссий, так как он заплатит меньше.

Инвестиционные стратегии

Оценочное инвестирование

Первая система, которую мы рассмотрим – оценочное инвестирование. Суть ее заключается в том, что инвесторы ищут акции, которые они считают недооцененными и не отражающими внутреннюю ценности актива. Такой подход отчасти обусловлен мнением о том, что на рынке присутствует некоторая нелогичность и нерациональность. Соответственно, именно иррациональность и позволяет находить возможности для покупки акций по более низкой цене.

Причем инвесторам не обязательно владеть большим объемом информации о компании для поиска таких возможностей. Существуют различные фонды, позволяющие инвестировать в корзину акций, которые могут быть недооценены.

Наиболее известным инвестором, практикующим такую стратегию, является Уоррен Баффет. Система похожа на обычную спекуляцию, однако это не так. Ведь ее целью является не простая покупка/продажа ценной бумаги, а приобретение компании. По этому принципу и работает Оракул из Омахи. Он скупает компании, которые, по его мнению, недооценены в данный момент.

Горизонты такого инвестирования достаточно обширны. Это могут быть годы и даже десятилетия. При таком инвестировании важно смотреть далеко вперед и предугадывать будущие тренды (имеются в виду не те тенденции, которые мы видим на графике, а именно тренды в экономике, науке, промышленности и так далее).

Кстати, согласно некоторым исследованиям, оценочные стратегии превосходят по эффективности стратегии роста. Причем обратное случалось только трижды – в периоды Великой Депрессии, Кризиса Доткомов и в период с 2014 по 2015 годы.

Основные инструменты оценочного инвестирования

Проводить такой анализ можно множеством способов, в том числе с очень глубоким погружением в деятельность компании, в которую планируется осуществлять инвестиции. Наиболее простой индикатор – соотношение стоимость акции к прибыли. Чем ниже это соотношение, тем меньше от текущей прибыли вы платите.

Некоторые эксперты считают, что одного этого индикатора недостаточно для принятия решения. Дело в том, что при публикации реальных (а не прогнозируемых) данных по прибыли, ситуация может поменяться и в этом случае инвестор потеряет свое преимущество.

Что касается доказательств эффективности этого метода, можно посмотреть в качестве примера на ценные бумаги компании Berkshire Hathaway:

График Berkshire Hathaway

График за последние 10 лет говорит сам за себя.

Рекомендации Бенджамина Грэма относительно инвестирования в акции по этой стратегии

Здесь приводятся семь критериев, которые Бенджамин Грэм считал основными при оценочном инвестировании:

  1. Оценка рейтинга. Здесь рекомендуется обращать внимание на компании с рейтингом на уровне среднего или выше. Грэм допускает, что инвестор не обязательно должен обращать внимание только на активы компаний, имеющих самые высокие показатели рейтинга. Для оценки рекомендуется использовать систему Standard&Poor’s. Причем рассматриваемые компании должны иметь рейтинг от B и выше. Все рейтинги в системе ранжируются от D до A+. Для снижения рисков инвестирования, Грэм рекомендует работать с акциями, которые оцениваются данной системой как B+ и выше. Найти такую информацию можно на официальном сайте Standard and Poor’s. На сайте в правом верхнем углу при переходе по ссылке стоит Россия. Если вы хотите найти акции другой страны, нажмите на вкладку Россия и выберите из выпадающего списка.
  2. Уровень закредитованности компании. Б.Грэм рекомендовал обращать внимание только на акции таких компаний, у которых этот показатель составляет менее 1,10. Найти показатель можно на сайте Yahoo, например тут (по ссылке пример с акциями Газпром, но можно выбрать любую другую компанию). Показатель рассчитывается как соотношение Total Assets/Total Debts (или Total Liabilities) (то есть общий объем активов делим на совокупный объем обязательств) При оценочном инвестировании важно обращать внимание только на компании с низкой долговой нагрузкой.
  3. Коэффициент текущей ликвидности. Грэм обращал внимание инвесторов на соотношение оборотных активов и краткосрочных обязательств и советовал инвестировать только в случае, если этот показатель выше 1,50. Найти показатель Current Ratio  можно здесь в разделе Statistics.
  4. Положительный показатель прибыли на акцию. Здесь все просто. Обращать внимание стоит на компании с положительным EPS за последние пять лет (причем не должно быть периодов с отрицательным показателем в этом временном промежутке). Тренд EPS должен быть растущим. То есть последний показатель прибыли на акцию должен быть больше, чем предыдущий. Такой подход позволяет минимизировать риски. Смотрим здесь в разделе Summary.
  5. Коэффициент цена/прибыль. Грэм рекомендует инвестировать в компании, у которых этот показатель составляет от 7 до 10. Такой подход позволяет отсеять быстрорастущие компании, которые следует рассматривать при использовании стратегии, ориентированной на рост. Смотрим по ссылке в разделе Summary
  6. Соотношение цены и балансовой стоимости. Этот показатель по Грэму должен быть менее 1,20. Коэффициент цены/прибыли иногда может приводить к ошибочным выводам, тогда как соотношение цены и балансовой стоимости является неплохим индикатором для оценки базовой стоимости компании. Имеет смысл инвестировать в акции, которые продаются по цене, примерно равной их балансовой стоимости или ниже. Смотрим здесь Price/Book в разделе Statistics.
  7. Дивиденды. Бенджамин Грэм рекомендует инвестировать в компании, которые выплачивают дивиденды своим акционерам. При инвестициях в недооцененные акции требуется время, чтобы другие инвесторы оценили преимущества такой цены актива. Иногда этот временной промежуток может быть слишком долгим. Но если компания выплачивает дивиденды, ожидать притока капитала от других инвесторов будет намного проще. По дивидендам, посмотреть когда и сколько выплачивает та или иная компания, в том числе с историческими данными можно на сайте.

Бенджамин Грэм
Бенджамин (Бен) Грэм (Грэхем) (англ. Benjamin Graham; 08.05.1894 г., Лондон — 21.09.1976 г., Франция)

Инвестирование, ориентированное на рост

Этот метод является противоположностью предыдущему. Здесь инвестор не обращает внимание на стоимость актива. Его задача – найти акции компаний с перспективой дальнейшего роста. При этом, оценка делается не только по возможности компании вырасти в будущем, но и по тому, каков потенциал всей индустрии. Например, работая по такой стратегии, вы можете задать себе вопрос о том, каково будущее у индустрии электрокаров перед покупкой акций Тесла.

В то же время, необходимо обращать внимание и на историю котировок. Если акции росли в прошлом, они могут продолжить свой рост и в будущем. То есть фирма должна демонстрировать рост прибыли и доходов, за счет чего в будущем она обеспечит себе дальнейший рост.

Обратной стороной такого подхода является отсутствие дивидендов. Растущие компании нуждаются в притоке капитала для поддержки развития. Поэтому у них не остается свободных средств на выплату дивидендов.

Работает ли такой подход? Выше мы уже приводили результаты исследований, показывающие, что инвестирование в рост показывает более слабые результаты, чем оценочное. Однако это не говорит о том, что инвестор не сможет получить прибыль по такой стратегии. Согласно исследованию Бизнес Школы Штерна при Университете Нью-Йорка, в некоторые периоды времени инвестирование в рост превосходит по прибыльности оценочное. Естественно, здесь возникает только один вопрос: когда наступит этот период?

Интересный момент – для сравнения этих стратегий можно обратить внимание на периоды роста ВВП. Для этого рассмотрим период с 2000 по 2015. В течение 5 лет в этом промежутке рост ВВП был менее 2% в год. В это же время, стратегия оценочного инвестирования давала более высокие результаты в течение 9 лет, в то время как в течение 7 лет из этих девяти рост ВВП был свыше 2%. Из этого можно сделать вывод, что стратегия, ориентированная на рост может давать лучшие результаты в период снижения темпов роста ВВП.

Кстати, здесь важно также понимать, что рост может привести к довольно негативным последствиям. Достаточно вспомнить пузырь доткомов, который в результате лопнул, что привело к отрицательным результатам для миллионов портфелей.

Инструменты и индикаторы стратегии, основанной на росте

Четких метрик в данном случае нет. Однако есть наблюдения, которые позволяют сделать некоторые выводы. Проведенные Merrill Lynch исследования показали, что эта стратегия приносит неплохие результаты в период снижения процентных ставок. Правда, здесь важно понимать, что при первых признаках снижения экономического роста, именно акции таких компаний могут пострадать больше всего.

Еще один важный момент – команда. Для того, чтобы компания выросла и развивалась, необходимо, чтобы ей управляли действительно сильные менеджеры. Здесь же необходимо обращать внимание и на то, какими средствами достигается рост. Если он связан с большим объемом займов, его ценность невелика. В то же время, стоит обращать внимание и на конкурентов. Компания может показать серьезный рост, но если такую же продукцию начинают выпускать и другие, долгосрочные прогнозы по такой компании снижаются.

В качестве примера можно привести компанию GoPro. Буквально за несколько месяцев после первичного предложения, акции выросла с $24 до $87 по данным издания Wall Street Journal. Однако затем акции упали в цене и торговались ниже стоимости первичного предложения. Связано это с несколькими факторами.

В первую очередь, дизайн и начинку легко смогли повторить конкуренты, что сделало камеры неуникальными. Вторая причина – рост качества камер на смартфонах и планшетах. Соответственно, спрос на экшн камеры упал. Более того, в последующем у компании были проблемы с выпуском новой продукции и откровенные провалы.

Оценка потенциала компании к росту

Абсолютной формулы для отбора таких компаний нет. Здесь есть доля личного мнения, основанного как на объективных, так и на субъективных факторах и суждениях. Инвесторы могут использовать определенные методы и критерии в качестве инструмента для анализа:

  1. Сильные исторические данные по росту прибыли (Earnings growth). Оценка ведется за последние 5-10 лет. Причем минимальный рост EPS должен оцениваться исходя из размеров компании. Например, для организации с капитализацией свыше 4 миллиардов долларов США, рост прибыли на акцию должен составлять не менее 5%. Для компания с капитализацией от 400 миллионов до 4 миллиардов долларов США этот показатель должен быть не менее 7%. Наконец, для меньших по капитализации компаний, рост прибыли на акцию должен быть от 12%. Суть в том, чтобы если компания показывает хороший рост в последние несколько лет, есть вероятность продолжения такой тенденции. Здесь можно посмотреть эти значения.
  2. Сильные ожидания роста прибыли (Forward Earnings growth). Такие данные позволяют инвесторам оценить перспективу роста прибыли компаний и выделить те организации, которые продемонстрируют рост выше среднего. Посмотреть можно тут либо найти в сети интернет аналитические материалы по той или иной компании от различных экспертов.
  3. Доходность (Profit Margins). Показатель доходности перед выплатой налогов рассчитывается путем вычитания всех расходов за исключением налогов и делением показателя на продажи. Это важный показатель, так как даже при сильных продажах, к компании может быть слабый прирост прибыли ввиду слабого управления расходами и прибылью. В целом, если у компании текущие значения превышают исторические средние пятилетние показатели, ее можно рассматривать как кандидата по этой стратегии. Посмотреть можно здесь.
  4. Рентабельность собственного капитала (Return on Equity). Этот показатель вычисляется путем деления чистой прибыли компании на инвестированный капитал. Растущий или стабильный показатель рентабельности собственного капитала говорит о том, что руководство грамотно управляет бизнесом. Обычно для сравнения берется текущий ROE и средний за последние пять лет. Посмотреть можно по ссылке.
  5. Сильные показатели эффективности акций (Stock Performance). В целом, если акции за последние 5 лет не удвоились в цене как минимум, то это плохие кандидаты для покупки по данной стратегии. Для этого, в среднем акции должны расти на 15% в год. Посмотреть можно на сайте tradingview.

Оценка потенциала компании к росту

Результативность метода и крупнейшие инвесторы

Одним из самых знаменитых инвесторов, работавших по этому методу является Томас Роу Прайс Дж. В 1950-е он основал собственный фонд T.Rowe Price Growth Stock Fund. В течение 22 лет фонд в среднем показывал 15% роста ежегодно. Сегодня компания T. Rowe Price Group является одной из самых крупных фирм по оказанию финансовых услуг.

Филипп Фишер также знаменит среди тех, кто занимается инвестированием, ориентированным на рост. В 1958 году вышла его книга «Обыкновенные акции и необыкновенные доходы», в которой он подчеркивал важность анализа. Является одним из самых известных специалистов современности.

Наконец, в этом списке можно отметить Питера Линча, управляющего Fidelity Investments’, который разработал уникальную модель совмещения оценочного инвестирования и капиталовложения, ориентированных на рост.

Усреднение долларовой стоимости

Эта стратегия не исключает применения описанных выше методик. Ее суть заключается в том, чтобы покупать ценные бумаги с определенной периодичностью (например, раз в месяц). В этом случае, вы будете, к примеру, ежемесячно докладывать на свой инвестиционный счет определенную сумму в долларах США.

Важнейшим преимуществом такой стратегии является то, что вам не нужно будет заниматься анализом рынка и искать возможности для входа. Ведь даже опытные инвесторы иногда испытывают желание приобрести активы тогда, когда, по их мнению, они недооценены. Но бывает и так, что за кажущейся недооцененностью скрывается дальнейший даунтренд, что приводит к разочарованию.

При долларовом усреднении средняя стоимость покупок акций снижается. Если вы собираетесь применять такую методику, необходимо определиться с тремя параметрами:

  1. Общая сумма инвестирования.
  2. Временной промежуток, в который вы собираетесь инвестировать.
  3. Частота покупок ценных бумаг.

Подобная методика подходит для большинства инвесторов. Она позволяет снижать риски и негативный эффект от волатильности. Однако для тех, кто собирается делать единовременные вложения, такой подход не самый лучший выбор. Согласно исследованиям Vanguard от 2012 года, единовременные инвестиции показывают лучший результат, чем стратегия усреднения практически в 2/3 случаев. Однако большинство инвесторов не могут позволить себе единовременно вложить крупную сумму. Соответственно, таким инвесторам лучше подходит стратегия долларового усреднения. Более того, последняя намного эффективнее работает для начинающих инвесторов, у которых еще недостаточно знаний и часто эмоции превалируют над здравой логикой.

С помощью методики долларового усреднения удается избежать влияния человеческих эмоций на инвестирование. Поток инвестиций предупреждает спонтанные и нелогичные действия. В то же исследовании, проведенном Vanguard говорится и о том, что если инвестор хочет снизить риски от возможного падения цены на акции и потенциального разочарования, можно использовать стратегию долларового усреднения.

Что касается инструментов, наилучшую эффективность дадут волатильные акции, которые торгуются без определенного тренда. Также можно работать с акциями, которые показывают устойчивый восходящий тренд. Негативный результат от такой стратегии будет в случае с акциями, которые демонстрируют устойчивый нисходящий тренд.

Для оценки эффективности этого метода приведем простой пример. Ценные бумаги Berkshire Hathaway в период с 2016 по 2017 торговались в диапазоне 123-171. Предположим, покупка делалась раз в квартал.

Пример покупок ценных бумаг Berkshire Hathaway в период с 2016 по 2017

То есть на конец 2017 года средняя стоимость инвестиций составляет 143,25, что ниже рыночной стоимости акции 171 (как если бы инвестор приобрел акции по 143,25 и цена выросла до 171).

Несколько рекомендаций Бенджамина Грэма

Перед тем, как завершить статью, приведем несколько рекомендаций от Б. Грэма, которого У. Баффет считает своим наставником и вторым по важности в жизни человеком после отца.

  • Необходимо серьезно подходить к вопросам самообразования

Грэм считает, что непрофессиональные инвесторы даже с минимальным набором знаний способны добиться более-менее стабильных результатов. Однако для получения более высоких показателей, необходимо приложить значительно больше усилий, в том числе умственных. Причем Грэм рекомендует как можно глубже погружаться в теорию. Полумер здесь недостаточно.

Несмотря на то, что данная рекомендация очевидна, многие начинающие трейдеры и инвесторы не следуют ей. Изучив один-два инструмента, они пытаются инвестировать/торговать и в итоге получают отрицательные результаты как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе.

  • Работать рекомендуется только с качественными инструментами

Эта рекомендация относится исключительно к тем портфелям, которые создаются на базе первоклассных облигаций и акций самых крупных компаний. В принципе. Любой начинающий инвестор может самостоятельно создать себе такой портфель даже без посторонней помощи. Естественно, это крайне консервативная стратегия, потому что подобные акции и ценные бумаги вряд ли принесут значительную прибыль в перспективе. Однако попытка выйти за эти рамки для начинающих инвесторов можно закончиться значительными проблемами.

  • Начинающим инвесторам не рекомендуется стремиться переиграть рынок

Не нужно пытаться «победить» фондовый рынок, прикладывая к этому максимум усилий, в том числе финансовых. Если у вас есть какая-то теория, ее можно испытать, но потратить на это небольшую сумму. В случае подтверждения теории практикой, вы получите дополнительный опыт и незначительную прибыль. Если же теория не подтвердится, вы практически ничего не потеряете.

  • Не стоит инвестировать в компанию только потому, что отрасль, в которой она работает, считается перспективной

Эта рекомендация в полной мере относится к тем, кто работает со стратегией, нацеленной на рост. Грэм советует воздерживаться от поспешных и необдуманных решений, навеянных экспертами. Существует целый комплекс инструментов, которые позволят оценить компанию с разных сторон перед принятием решений.

  • Инвестиции и спекуляции – это не одно и тоже

Грэм считает, что спекуляции также могут быть разумными. Но при этом, есть несколько случаев, когда это не так:

1. Инвестор считает, что инвестирует, а на самом деле, покупает акции в целях спекуляции.
2. Человек вкладывает большие средства без должного опыта и знаний.
3. Размер рискованной спекулятивной операции существенно превышает сумму, которую инвестор может позволить себе потерять.

  • Диверсификация — это ключ к успеху

И действительно это важнейший момент при инвестировании. Создание портфеля должно быть взвешенным. Большинство инвесторов вкладываются одновременно в акции и облигации. Причем чем больший процент средств распределяется на долговые бумаги, тем более консервативной является стратегия. Грэм считает, что оптимальный подход при создании портфеля, покупка как минимум акций 10 компаний (но не более 30).

При этом, Грэм рекомендует не пренебрегать облигациями даже тогда, когда по акциям ожидается дальнейшая инфляция. По мнению эксперта, инвесторы покупают акции на растущем тренде и редко задумываются о том, что этот рост в ближайшее время может смениться падением. Чаще всего, инвесторы полагают, что это лишь подтверждает их правильную гипотезу и будут продолжать покупать акции.

  • Усреднение

Бенджамин Грэм рекомендует стратегию усреднения для некоторых категорий инвесторов. По своей сути она похожа на описанную нами выше стратегию долларового усреднения. Только более универсальна, так как нет привязки к определенной валюте.

  • Обязательно наличие четкое стратегии

Грэм считает, что, во-первых, такая стратегия должна быть эффективной, а во-вторых, уникальной и неизвестной для большинства участников рынка.

Видео: Скальпинг, внутридневная, среднесрочная или долгосрочная торговля на фондовом рынке

Выводы

Перед тем, как начать использовать ту или иную стратегию, необходимо определить для себя, являетесь ли вы инвестором или трейдером. В первом случае, можно работать без технического анализа. Существует несколько интересных стратегий, которые не требуют математического анализа графиков. Во втором случае без технического анализа практически не обойтись.

Читайте также: Финансовые инструменты фондового рынка