Облигация — это… Простыми словами о сложном

Вложения в облигации считаются самым подходящим началом для тех, кто хочет выйти на фондовую биржу. Этот инвестиционный инструмент имеет наиболее стабильные показатели доходности по сравнению с другими доступными на рынке активами. Это следует из его определения и свойств.

Что такое облигация

Облигация – это ценная бумага, представляющая собой долговое обязательство выпустившего ее юридического лица. Говоря простыми словами, это документ, подтверждающий денежный займ. Размещая бонды на первичном рынке, компания или государство получают необходимые им средства. Условия, на которых они будут возвращены, устанавливаются в проспекте эмиссии. Приобретая такой актив на вторичном рынке у предыдущего владельца, человек получает все права кредитора.

Облигация на 100000 рублей

В настоящее время облигации представляют собой бездокументарные инвестиционные инструменты. Это означает, что они не выдаются на руки. Сведения о том, кто является держателем бумаги, учитываются специальной организацией – депозитарием.

Выпускать долговые обязательства может любая компания, а также государство и различные субфедеральные образования. В зависимости от этого инвестиционный актив оценивается, как надежный или рискованный. Большинство облигаций – необеспеченные займы. Кредитный рейтинг эмитента – единственное, что выступает гарантией возврата денег.

В случае банкротства компании держатель бондов будет иметь первоочередные права на компенсацию по сравнению с владельцем акций. Однако он может не получить назад свои вложения, т. к. средства, вырученные от продажи имущества должника, в первую очередь будут направлены на погашение задолженности по зарплате, налогам и т. д., а также выплату обеспеченных кредитов.

Параметры облигаций

Облигации – это по сути долговые расписки. Как и все подобные документы, они устанавливают такие ключевые параметры предоставления займа, как:

  • подлежащая возврату сумма, т. е. номинал облигации;
  • день полной выплаты кредита или дата погашения;
  • проценты, начисляемые за пользование деньгами – купон;
  • частота получения дохода – купонный период.

Эти характеристики прописываются в проспекте эмиссии. Там же указывается, как они будут изменяться с течением времени.

Облигация также имеет параметры, которые не содержатся в условиях выпуска, но должны учитываться при покупке актива:

  • биржевая стоимость;
  • доходность к погашению;
  • НКД.

Первые 2 фактора зависят от ситуации на бирже и в экономике. Третий – от времени приобретения.

Что учесть при выборе облигации

Номинал и биржевая цена

Номинал – это базовая стоимость актива. Она используется для расчета величины купона. Она также указывает, какую сумму получит держатель бумаги от эмитента в день погашения. Все облигации, размещаемые на Московской бирже, имеют ценность 1000 руб. Также российские компании и Минфин могут выпускать евробонды – долговые обязательства в другой валюте, чаще всего долларах и евро.

Для большинства облигаций номинал остается постоянным на протяжении всего периода обращения. Он может изменяться, если проспект эмиссии предусматривает:

  • амортизацию;
  • индексацию.

Под амортизацией понимается возврат долга частями. Пример такой бумаги – облигация Мордовия 02. Ее первоначальный номинал составлял 1 000 руб. Однако в 6, 11 и 15 купонный периоды были не только перечислены проценты, но и произведены выплаты в счет займа. В результате в дату погашения эмитенту останется закрыть обязательства в 300 руб.

По теме: Как зарабатывать на облигациях

Индексация предполагает изменение номинала пропорционально динамике выбранного показателя. Пример такого бонда – ОФЗ 52001-ИН. Базовая стоимость увеличивается по мере роста индекса потребительских цен, отставая от него на квартал. На момент выпуска бумаги, в июле 2015 г., ее номинал был равен 1000 руб. В марте 2020 г. он составляет 1214,93 руб. Соответственно выросла и купонная выплата.

Биржевая цена – это та сумма, которую получит инвестор, если продаст свой актив на фондовом рынке. В торговом терминале она всегда выражается в процентах от номинала. Эта величина может снижаться из-за падения доверия к эмитенту или несвязанных с ним факторов, например роста ключевой ставки ЦБ. Поэтому человек, который не планирует держать бонд до погашения, должен учитывать этот риск при покупке.

Купоны и НКД

Под купоном понимают регулярные выплаты, которые будет производить эмитент. Этот механизм аналогичен начислению банковского процента. Однако существует 2 отличия:

  1. В любой момент можно продать облигацию, не потеряв доход, начисленный за время владения. 
  2. Выплаты производятся раз в квартал или в полугодие.

Вся сумма купона, которая должна быть начислена владельцу бумаги за один период, делится на число дней в указанном отрезке времени. Таким образом определяется прибыль, которую дают каждые сутки владения бондом. Если инвестор продает его, он получает от покупателя не только биржевую стоимость, но и компенсацию процентов.

Например, регулярный доход по облигации равен 18,2 руб. Период составляет 182 дня. Значит, за каждые сутки держатель бумаги зарабатывает 10 коп. Если он продаст ее через 90 дней после очередной купонной даты, то получит 9 руб. вдобавок к биржевой цене актива. Благодаря этому механизму человек не потеряет начисленные проценты, как при досрочном закрытии вклада.

Из этого правила есть исключение. Это ОФЗ-н. Этот вид государственных облигаций не предполагает сохранения купонного дохода при продаже бумаги менее чем через год после приобретения.

Проспект эмиссии не всегда устанавливает постоянную величину купона на все время существования бумаги. В нем могут быть указаны следующие варианты:

  1. Доход владельца бонда рассчитывается по одной и той же ставке в каждую дату выплаты.
  2. Купон меняется с течением времени, но его значения на каждый из периодов известны в момент выпуска облигации.
  3. Приносимая бондом прибыль увеличивается или уменьшается в зависимости от изменения выбранного показателя.
  4. Зафиксированный в момент выпуска размер купона действует только до даты оферты, далее его значение неизвестно. Оно может быть установлено на любом уровне в зависимости от пожелания эмитента.

По теме: НКД по облигациям — что это и как рассчитывается

Доходность к погашению

Даже если человек купит бумагу дороже или дешевле базовой стоимости, размер купона все равно будет отсчитываться от этой величины, а не от вложенной суммы. Поэтому было введено такое понятие, как доходность к погашению. Этот параметр показывает, сколько процентов получит владелец актива в среднем за каждый год с учетом разницы между ценой приобретения и номиналом.

Для тех, кто планирует удерживать облигацию до момента ее выкупа эмитентом, эта цифра имеет решающее значение. В большинстве сервисов для инвесторов указывается значение, рассчитанное с учетом того, что все полученные от эмитента выплаты будут реинвестированы в тот же актив, по той же стоимости, которая действовала в момент первоначальной покупки.

Например, на скрине информационной карточки облигации КарМани МФК-01-боб с сервиса банки.ру, приведенном ниже видно, что:

  • цена актива 993,2 руб. при номинале в 1000 руб., в торговом терминале она будет отображаться, как 99,32%;
  • купон – 16%;
  • доходность к погашению 17,61%.

Облигации КарМани МФК-01

Для бондов, условия выпуска которых предполагают оферту, также рассчитывается доходность к этой дате. Если бумага была куплена дешевле номинала, держателю выгоднее погасить ее досрочно. Если дороже – доходность будет тем больше, чем дольше инвестор владел активом до его выкупа эмитентом.

Дополнительные сведения

Помимо ключевых параметров, рассмотренных выше, проспект выпуска может содержать дополнительные условия. В первую очередь это касается корпоративных облигаций. Большинство таких бондов предполагает наличие оферты. Это означает, что в установленный день их можно будет погасить досрочно.

Людям, добавившим в свои портфели такие бумаги, важно отслеживать эту дату. За несколько недель до ее наступления эмитент объявляет новую величину купона. Она может быть снижена вплоть до долей процента, если компания сочтет, что ей выгоднее закрыть свои долги.

 

Также условия эмиссии могут допускать, что бонд по окончании периода обращения будет обменен на инвестиционные активы другого типа. Такие облигации называют конвертируемыми.

Риски вложений в облигации

Несмотря на то, что облигации считаются наиболее надежным инструментом из всех доступных на фондовой бирже, инвестиции в них предполагают, что человек принимает на себя следующие риски:

  1. Инфляционный. Если темпы роста потребительских цен ускорятся, на бирже можно будет найти бумаги с большей доходностью, а держать имеющуюся облигацию будет невыгодно.
  2. Рыночный. Биржевая стоимость актива может снизиться. Инвестор, который захочет продать бумагу, не дожидаясь даты погашения, может потерять часть вложенных средств. 
  3. Вероятность девальвации. Валюта, в которой номинирована облигация, может резко обесцениться. Например, за 2,5 месяца 2020 г. рубль потерял 30% своей стоимости относительно доллара. 
  4. Кредитный. Деньги могут быть потеряны из-за банкротства эмитента.
  5. Риск недостаточной ликвидности. Корпоративные бонды, особенно выпущенные игроками второго и третьего эшелона, пользуются у инвесторов меньшим спросом, чем ОФЗ и акции голубых фишек. Пытаясь продать актив, человек может столкнуться с тем, что на бирже нет покупателей.

Риски вложения в облигации

Вкладывая деньги в ОФЗ человек максимально защищает себя от двух последних пунктов. Первые 3 справедливы для любой долговой бумаги.

Ниже в видео, кратко и по сути об облигациях. Что это и как работает?