НКД по облигациям — что это и как рассчитывается?

Накопленный купонный доход (НКД) по облигации – механизм, благодаря которому становится возможным получение прибыли за каждый день владения ценной бумагой. Если бы он отсутствовал, продающий актив инвестор терял бы доход за период, прошедший с момента последней выплаты от эмитента. Однако в отдельных ситуациях подобная система может привести к увеличению налогооблагаемой базы.

Что такое купон и НКД

Большинство облигаций дают своему владельцу право регулярно получать денежное вознаграждение, называемое купоном. Его величина рассчитывается в процентах от номинальной стоимости бумаги. Время, которое проходит между 2 выплатами, – купонный период.

Получить перечисление от эмитента может только текущий держатель облигации. Реестр тех, кто владел ею ранее, не ведется. Поэтому был создан механизм НКД. Человек, желающий приобрести актив, должен заплатить продавцу не только фактическую стоимость бумаги, но и сумму пропорциональную части купонного периода, в течение которого тот являлся ее собственником.

Величина выплаты от эмитента всегда известна заранее. Даже если облигация имеет переменную или плавающую ставку, ее величина на следующий купонный период определяется до его начала. Поэтому разделив полагающуюся держателю бумаги сумму на длительность купонного периода можно узнать «стоимость» одного дня владения.

Таким образом, НКД каждые сутки растет на одну и ту же величину. Он постепенно изменяется от нуля до полной суммы купона. И снова обнуляется после очередной выплаты от эмитента.

Пример расчета НКД

НКД рассчитывается по формуле:

Формула расчета НКД

где Тп – длительность купонного периода в днях, а Тфакт – количество суток, прошедшее с его начала.

Например, на момент написания статьи ОФЗ-25083-ПД имеет следующие характеристики:

  • купон 34,9 руб.;
  • период 182 дня;
  • с прошлой выплаты прошло 69 дней.

НКД составляет (34,9/182) х 69 = 13,23 руб.

Где посмотреть НКД

НКД изменяется каждый день, но всегда определяется по одной и той же формуле. Поэтому его расчет автоматизирован. Узнать размер этого показателя на текущую дату инвестор может с помощью различных интернет-сервисов, например сайта rusbonds.ru. Он предлагает информационные карточки для каждой российской облигации. Ниже приведен скрин сведений об ОФЗ-25083-ПД.

Скрин с сайта rusbonds.ru

Эту же информацию можно получить непосредственно в торговом терминале перед подачей заявки на покупку.

Влияние НКД на налогообложение

НКД по ОФЗ и облигациям отдельных субъектов страны не влияет на размер налогооблагаемой базы. Иначе обстоит дело с корпоративными бумагами. При сделках с ними эта сумма учитывается в общем финансовом результате, на основании которого рассчитывается подлежащий уплате НДФЛ. Поэтому инвестор, торгующий бумагами российских компаний, появившимися на бирже после 01.01.2017 г., оказывается в невыгодной ситуации, открывая позицию в начале купонного периода и выходя из нее ближе к его концу.

Например, купив облигацию с нулевым НКД, он принимает решение продать ее за ту же цену, но спустя несколько месяцев, когда НКД составил 30 руб. Таким образом, у него возникает прибыль и налогооблагаемая база. Из-за этой сделки он должен будет заплатить НДФЛ 30*13%, т. е. 3,9 руб.

Если бы он удерживал бумагу до выплаты купона, то получил бы его в полном объеме. Затем он мог бы сразу же продать актив. Необходимости уплачивать налог не возникло бы. Поэтому выгоднее покупать облигации с большим НКД и закрывать позицию, когда он минимален. Однако это касается только тех корпоративных бумаг, ставка по которым не превышает ключевую ставку ЦБ плюс 5%. В противном случае при выплате купона с разницы будет удержан налог 35%.

Видео: Что такое НКД и как он работает

Покупая облигации, размещение которых началось до 01.01.2017 г., инвестор должен учесть другой момент: с купона по таким бумагам вне зависимости от его величины взимается НДФЛ. При этом, он удерживается с полной суммы выплаты от эмитента. Например, человек приобрел актив с НКД, равным 25 руб. В дату выплаты величина купона составила 50 руб. Именно с этой суммы будет удержано 13%, в то время как фактический доход составляет всего 25 руб. Это приведет к излишней уплате 3,25 руб.

Они будут компенсированы в конце года, т. к. перечисленный продавцу актив НКД попадает в графу “расходы” и уменьшает налогооблагаемую базу. Однако этот факт следует учитывать при покупке больших объемов корпоративных облигаций в начале года. Особенно важен он для тех, кто приобретает бумаги на ИИС первого типа. Это связано с тем, что удержание налога на прибыль, полученную на таком счете благодаря удачным торговым операциям, происходит только при его закрытии. А НДФЛ с купона брокер вправе списать уже в момент его зачисления.

Читайте также: Инвестиции в облигации