Как работают фондовые рынки: виды и участники, чем торгуют, правила фондовой биржи

Фондовый рынок — это механизм, обеспечивающий оборот ценных бумаг по установленным правилам. Он служит перераспределению капитала между отдельными участниками, отраслями экономики и странами. Эмиссия инвестиционных активов — один из путей привлечения дополнительных средств в компанию. Вложение денег в такие активы — способ приумножить накопления.

Виды фондового рынка

Фондовый рынок делят на 2 вида:

  1. Первичный. Как очевидно из названия, он служит для первоначального размещения корпоративных и государственных ценных бумаг. За счет совершаемых сделок происходит привлечение капитала эмитенту.
  2. Вторичный. Именно на него приходится большая часть оборота. Обмен активами происходит между инвесторами, целью которых является извлечение прибыли. Также возможно участие маркетмейкера. В первую очередь это касается ETF и БПИФ.

Маркетмейкером называют профессионального участника торгов, который своими заявками обеспечивает ликвидность актива, т. е. возможность его быстро купить или продать.

Виды фондовых рынков

Вторичный рынок, в свою очередь, делится еще на 2 подвида:

  • биржевой;
  • внебиржевой.

На биржевом рынке обращаются только инвестиционные инструменты, прошедшие процедуру листинга. Она включает в себя экспертизу ценных бумаг, в рамках которой изучаются такие показатели, как:

  • рентабельность выпустившей их компании;
  • величина ее чистого дохода;
  • стоимость находящийся в ее собственности активов;
  • объем эмиссии.

Благодаря этому, доступные здесь бумаги считаются менее рискованными. Торги ведутся по установленным правилам.

На внебиржевом рынке сделки заключаются без посредников. Предлагаемые инструменты отличаются меньшей ликвидностью, т. е. их будет сложнее продать. Однако они пользуются спросом у опытных игроков, поскольку способны принести большую прибыль.

Видео: Как устроен рынок. Сложное простым языком!

Чем торгуют на фондовом рынке

На фондовой секции Московской биржи доступны следующие ценные бумаги:

  • облигации;
  • акции;
  • паи российских биржевых паевых инвестиционных фондов и их зарубежных аналогов, ETF;
  • депозитарные расписки на акции иностранных эмитентов;
  • ипотечные сертификаты участия.

Санкт-Петербургская биржа специализируется на ценных бумагах иностранных эмитентов.

Большинство фондовых бирж параллельно предлагает участникам торгов заключать сделки на валютной секции. На многих площадках доступен и срочный рынок, где идет торговля производными инструментами.

На внебиржевом рынке также обращаются акции и облигации. Они выпущены молодыми или слишком мелкими компаниями, которые не могут пройти процедуру листинга и быть допущенными к обращению на биржах. Здесь можно купить и редкие фьючерсы, например на биткоин.

Участники фондового рынка

Все участники торгов на фондовом рынке могут быть разделены на 5 групп. Характер взаимодействия между ними приведен на рисунке.

Взаимодействия между участниками фондового рынка

В первую группу входят эмитенты ценных бумаг. Эту роль могут выполнять только юридические лица, в том числе государственные структуры, например Министерство финансов.

Вторая группа — организаторы. В эту категорию входят:

  1. Биржа — площадка, где происходят торги.
  2. Депозитарий — лицензированная организация, осуществляющая учет прав собственности инвесторов на ценные бумаги.
  3. Регистратор (реестродержатель) — компания, выполняющая те же функции, но для определенной организации. У каждого акционерного общества может быть только один регистратор. Держатель актива вправе выбирать, где его учитывать, в депозитарии или у реестродержателя.
  4. Клиринговые компании — организации, выступающие посредниками при биржевых сделках и гарантирующие проведение платежей. Благодаря их участию продающий активы инвестор может не опасаться того, что вторая сторона нарушит свои обязательства.

Третья группа — брокеры, управляющие компании и т. д. Их функция заключается в предоставлении доступа к торгам частным лицам. Без заключения договора с ними человек не может выйти на фондовый рынок.

Четвертая группа — инвесторы и трейдеры, то есть те, кто заинтересован во вложении капитала в ценные бумаги. В этой роли могут выступать не только люди, но и компании, а также государство.

Пятая группа — главный регулятор. В России это Центральный Банк. Его функция заключается в установлении правил, по которым происходят торги, и контроле их выполнения. Он также выдает лицензии представителям второй и третьей групп.

Видео: Фондовый рынок для начинающих

Законы ценообразования

Фондовый рынок — это рынок, управляемый заявками. Этим термином называют предложения о покупке или продаже ценных бумаг, поступающие от игроков. Сделка совершается, когда 2 встречных заявки совпадут по условиям. Место, где отображаются ожидающие исполнения заказы, называется стаканом.

На бирже любой участник может подать заявку 2 способами:

  1. По рынку. В этом случае она будет гарантировано исполнена по лучшей из доступных цен. При этом отклонение от стоимости, которая была зафиксирована в момент формирования запроса, тем выше, чем больше объем сделки.
  2. Выставив лимит. То есть при формировании ордера игрок указывает максимальную цену покупки или минимальную цену продажи. Если в стакане есть более выгодные предложения, сделка будет совершена на этих условиях. Если же подходящего встречного запроса нет, заявка не будет исполнена.

На биржевом рынке также действует понятие официальной рыночной цены. Она определяется как средний показатель по совершенным за день операциям.

Кроме того, существуют инструменты, призванные охладить пыл трейдеров. В случае, когда цена на какой-либо актив меняется чересчур быстро, т. е. более чем на 20% за 10 минут, торги приостанавливаются.

На внебиржевом рынке сделки являются адресными, т. е. инвестор знает, кто выступает вторым контрагентом. Этот фактор также влияет на систему ценообразования, как и ограниченная ликвидность актива. Заявки подаются с указанием суммы, однако в итоге сделка может быть совершена по сильно отличающейся цене.

При покупке бумаг инвестору нужно будет внести не только стоимость активов, но и комиссию брокера и биржи. Эти платежи удерживаются и при продаже. На внебиржевом рынке комиссионные расходы обычно выше. Наиболее дешевые сделки на срочной секции.

Видео: Как работает фондовый рынок

Правила фондовой биржи

На фондовой секции биржи действуют 3 важных правила:

  • работа через центрального контрагента;
  • право на частичное обеспечение;
  • отложенное исполнение.

Роль центрального контрагента на Московской бирже выполняет Национальный клиринговый центр. Именно он выступает второй стороной в любой сделке. Т. е. эта организация сначала выкупает бумаги у того игрока, который подал заявку на продажу, и в этот же момент продает их участнику торгов, создавшему встречную заявку по такой же цене.

Если один из игроков, принявших участие в этой трехсторонней сделке, не сможет исполнить свои обязательства, на второго человека это не повлияет. Центральный контрагент обеспечивает совершение его операции, самостоятельно разбираясь с недобросовестным участником торгов.

Под частичным обеспечением понимают кредитное плечо. Трейдеру предоставляется определенная сумма, которую он может направить на покупку активов. Однако использование этого инструмента повышает риски инвестиций и может привести к полной потере собственного капитала, вложенного в актив, приобретенный с использованием заемных средств.

Отложенное исполнение означает, что обязательства по совершенной сделке выполняются не сразу, а через некоторое время. Действуют следующие схемы:

  • Т0 для муниципальных облигации и части корпоративных (изменения счета  участника торгов фиксируются сразу же);
  • Т+1 для ОФЗ, еврооблигаций Минфина и наиболее ликвидных долговых обязательства российских компаний (бумаги или деньги от их продажи поступают на следующий рабочий день);
  • Т+2 для акций (с момента оформления сделки до ее фактического совершения проходит 2 дня).

Это позволяет проводить торговые операции, даже если всей суммы, необходимой для покупки ценных бумаг, нет на счете.

Читайте также: Финансовые инструменты фондового рынка