Развитие фондового рынка: история становления мировых площадок

Фондовые рынки имеют достаточно длительную историю, причем это касается как европейских, так и других площадок. Первые вексельные ярмарки, ставшие прародителями современных фондовых рынков, зародились еще в 13 веке. В этой статье мы рассмотрим весь путь становления фондовых бирж, а также отдельно расскажем об истории появления и развития этих рынков в различных уголках планеты.

Фондовая биржа в Чикаго
Чикагская биржа в 70-х гг.

История становления европейских площадок

Как уже упоминалось выше, первыми в Европе стали вексельные ярмарки. Однако более-менее знакомые нам фондовые биржи появились только в 16 веке. Причем сразу в двух местах – В Голландии и Франции. Однако этим торговым площадкам не суждено было получить свое развитие, и они прекратили деятельность уже во второй половине этого же столетия.

По-настоящему первыми стали биржи, которые появились в конце 16 столетия. Их зарождение связано не только с эмиссионной активностью государств, но и с появлением первых в мире акционерных компаний, которые размещали свои ценные бумаги с целью привлечения инвестиций. Таких компаний на тот период было несколько. И среди них особое место занимали Ост-Индские. Ценные бумаги оказались в свободной продаже.

Что касается дивидендов, в английской Ост-Индской компании они начали выплачиваться с 1657 года, а в голландской с 1644 года (именно в денежной форме). До этого голландцы предпочитали выплачивать дивиденды своим инвесторам товаром (чаще всего это были специи). Тем не менее, еще до 19 века акционерные компании были, скорее, исключением из правил и играли лишь незначительную роль на биржах.

Фондовый рынок Амстердама

Это один из старейших рынков Европы. Торговля здесь изначально велась также, как и торговля товарами. Однако постепенно появились свои особенности. Изначально, на биржу мог попасть любой желающий и заключить сделку. Обязательным правилом было рукопожатие.

Довольно длительное время здесь были представлены ценные бумаги только одной компании – Ост-Индской. Помимо этого, в листинге также были долговые бумаги правительства, ряда городов и мэрий. Позже на бирже появляются ценные бумаги и Вест-Индской компании.

Но до 18 века доступ на биржу предоставлялся исключительно местным эмитентам. С 18 века сюда попали английские Ост-Индские компании, а также правительства ряда государств Европы. К 1747 году на бирже было представлено 44 вида ценных бумаг.

На сегодняшний день, отдельной биржи в Амстердаме нет. Она входит в состав транснациональной биржи Euronext, которая появилась в результате слияния с еще несколькими площадками.

Фондовая биржа Лондона

Если фондовый рынок Нидерландов удерживает пальму первенства с точки зрения времени появления, то второе место по праву принадлежит Великобритании. В 1773 году брокеры арендовали помещение для совершения сделок. Кстати, это помещение получило название Stock Exchange. Таким образом, этот английский термин был применен впервые.

Первых участников биржи никто не ограничивал. Торговать мог любой желающий всего за 6 пенсов в сутки. Кстати, идея создания таких бирж достаточно быстро распространилась по всей Великобритании и очень скоро фондовые рынки стали появляться в других крупных городах Королевства – Ливерпуле, Манчестере, Кардифе. Тем не менее, основной оборот торгов проходил именно через Лондонскую биржу и к XIX веку именно столица Великобритании вышла на первое место в мире, затмив собой Амстердам.

До XIX века в основном на этой бирже торговались правительственные бумаги. Дело в том, что появление акционерных компаний было ограничено законодательно. Причина такого ограничения – события, произошедшие с Ост-Индскими компаниями, приведшие к появлению первых финансовых пузырей. Поэтому для получения разрешения на создания общества с ограниченной ответственностью, необходимо было специальное решение парламента Великобритании.

Интересные факты:

  1. В период Второй мировой войны торги биржи стали проводиться в подвале после того, как в здание попала немецкая ракета.
  2. В октябре 1987 года наблюдалось более чем тридцатипроцентное падение индекса Футси 100. Капитализация рынка упала на 63 миллиарда фунтов стерлингов.
  3. Сбой в работе электронной системы котирования привел к остановке торгов на восемь часов 5 апреля 2000 года.
  4. В 2000 году должно было пройти слияние Лондонской биржи и Deutsche Borse, однако сделка сорвалась.
  5. В 2007 году произошло объединение с Миланской биржей.

Видео: Первые биржи — история возникновения

Фондовая биржа Парижа

Берет свое начало в 1724 году, когда в Париже было построено специальное здание для проведения биржевых операций. Кстати, это здание и называлось «Биржа». Основными участниками здесь были специальные агенты по обмену. Их работа значительно отличалась от того, что можно видеть на биржах сегодня. Из особенностей торговой площадки можно выделить следующие:

  1. В 1724 году был издан Королевский декрет, запрещавший женщинам появляться в здании биржи. Отменен лишь в 1967 году.
  2. В 1774 году на бирже появилось специальное место «Le Parquet», которое отводилось для работы специальных агентов по обмену. Они объявляли цену выкриком. До этого декрета никаких централизованных цен не было. Сделки совершались в любом месте здания.

В 1793 году биржа официально закрыта, так как во Франции четырьмя годами ранее прошла революция. Возобновилась работа площадки только в 1801 году. Кстати, в этом же году был издан указ о строительстве другого здания биржи, которая открыла свои двери только в 1826 году.

Особую роль в становлении биржи в Париже сыграл Наполеон Бонапарт, разработав единое биржевое право. Причем законодательство было настолько современным и своевременным, что еще около века биржевая торговля велась именно по таким правилам. Причем любая внебиржевая торговля оказалась под запретом. А в 1823 году было сделано исключение только для иностранных компаний.

Bourse de Paris
Парижская фондовая биржа (Bourse de Paris)

Постепенно в стране появилось и росло количество акционерных компаний. К 1830 году их насчитывалось уже 38. В середине XIX столетия количество операций на Парижской бирже выросло в три раза, и площадка стала популярной в Европе.

Что касается долговых бумаг, к 1840 году на бирже было представлено порядка 130 их видов, а к 1900 году их количество выросло до 800. Причем параллельно с местными, росло и количество ценных бумаг зарубежных эмитентов.

В XX веке во Франции работало уже 7 бирж не считая Парижской, а с 1986 года установлена электронная система торговли. Это привело к тому, что остальные биржи, кроме той, что расположена в столице, были закрыты. Все торговые операции стали проводить через торговую площадку в Париже, которая и до этого объединения имела наибольший оборот операций (порядка 95% от всего объема транзакций).

В последнем десятилетии XX века Парижская биржа инициировала объединение крупнейших площадок Европы, куда, в итоге, вошли биржи Амстердама и Брюсселя. Так появилась новая площадка – Euronext NV.

Фондовый рынок США

Первая фондовая биржа в США появилась еще в 1791 году. Годом позже в Нью-Йорке брокеры подписали соглашение о создании местной площадки. В этом соглашении оговаривались фиксированные комиссии за транзакции, а также установлено ограничение на участие в торгах.

Первыми ценными бумагами на этой бирже стали долговые обязательства. Только после окончания Гражданской войны, акции компаний стали занимать доминирующие позиции в объемах сделок. Американский фондовый рынок является наиболее популярным не только в среде инвесторов, но и среди журналистов и писателей. Здесь выросли целые финансовые империи. О фондовом рынке США написано множество книг. Можно сказать, что американский фондовый рынок стал прародителем современного технического анализа, так как свою теорию Чарльз Доу разрабатывал именно на основе ценных бумаг, котируемых в США.

Видео: История образования финансовой биржи в США

Фондовый рынок в России

Его история делится на две части. Дореволюционный фондовый рынок в РФ зародился в XIX веке при Александре 1. Однако биржевой бум случился только ближе к концу этого столетия. Именно тогда произошел и первый кризис.

Кстати, подобные кризисы происходят и в настоящее время. И связаны они как раз с безграничным кредитованием. В те времена ходили даже шутки о том, что деньги остались только у бедняков, у остальных на руках были только акции. Этот пузырь, организованный не без участия так называемых «Демутовцев» (гостиница на набережной Мойки в Санкт-Петербурге, где собирались отъявленные биржевые спекулянты и игроки) в конце концов лопнул, что привело к появлению огромной «дыры» в капитале. Началось поднятие ставок, что привело к панике. Погасить кризис удалось только в начале 1870-х годов.

Это был первый, но не последний кризис. Следующий пришел через пару десятилетий и был связан с банкротством крупных промышленников (среди них Савва Мамонтов и Павел фон Дервиз).

Окончательную точку в развитии фондового рынка в дореволюционной России поставили большевики. В период Советского Союза, фондовый рынок не существовал, так как для этого не было предпосылок. Государство было единственным монополистом.

В 1991 году в связи с либерализацией экономики фондовый рынок в России вновь заработал. Однако долгое время он практически не развивался в связи с тем, что население было финансово малограмотным, а также в связи с многочисленными махинациями. Динамичное развитие рынок получил только в 2000-х годах в связи с возобновлением экономического роста России.

Фондовая биржа Токио

Японский фондовый рынок появился еще позже, чем в России. В 1878 году в Токио открылось здание биржи. Для того времени, это была настоящая инновация и даже революция в связи с тем, что Япония довольно долгое время находилась в экономической и финансовой изоляции.

Кстати, это не мешало развиваться торговле внутри страны. Мы ведь прекрасно знаем, что биржевая торговля была на высоком уровне. Еще в XVIII веке известный в Японии финансовый делец и торговец рисом Мунехиса Хомма разработал собственную систему отображения цен и анализа рынка – японские свечи, которые сегодня активно используются трейдерами всего мира.

В самом конце XIX столетия фондовая биржа Токио переехала в новое здание и стало акционерным обществом с ограниченным кругом владельцев. Со временем, здесь появляется больше облигаций. Это связано с тем, что Япония того времени начала наращивать мощь своей армии и брала взаймы у крупных капиталистов.

К началу Второй мировой войны на территории страны работало более 11 бирж, а после ядерной бомбардировки, Токийская биржа прекратила работу. Возобновились торги только в 1974 году.

В самом начале нового столетия, Токийская биржа перешла на электронную систему. Вся торговля отныне стала цифровой.

Фондовый рынок Китая

Сегодня Китай является одной из самых быстрорастущих экономик мира. Однако его фондовый рынок, как и в России, имеет два периода развития. Первые сделки с акциями в Шанхае прошли еще в 1860 годах. Однако биржа открыла свои двери только в 1891 году. Причем активное участие в этом процессе принимали иностранные инвесторы. К 1930 году, площадка была финансовым центром Китая. А в 1949 году биржа была закрыта после того, как в стране победила Коммунистическая революция.

Возрождение площадки произошло только в 80-е годы прошлого столетия в связи с экономическими реформами Дэн Сяопина. Первыми инструментами стали государственные облигации правительства Китая. Затем, постепенно в листинг стали добавлять местные компании Шанхая. Уже к 1990 году биржа вышла на внушительные обороты и работает так по нынешнее время.

Читайте также: Как работают фондовые рынки