Дивиденды российских компаний — о чем стоит знать

Рекордные дивиденды российских компаний в 2019 г. подогрели интерес инвесторов к фондовому рынку и активность торгов в летний период выросла. Поскольку многие эмитенты перечисляют своим акционерам вознаграждение только один раз в год, основная доля выплат приходится на период с мая по август. В прошлом году за это время было распределено 2 трлн руб. В 2020 г. эта цифра резко снизится. По данным Sberbank CIB она будет равна 1,4 трлн руб. Несмотря на это, специалисты не ожидают оттока трейдеров, т. к. уровень доходности Мосбиржи все равно остается выше общемирового.

Аристократы среди российских компаний

На российском рынке нет компаний, которые могли бы получить статус дивидендного аристократа по американским критериям. Для этого требуется непрерывно платить акционерам на протяжении 25 лет и не допускать уменьшения размера вознаграждения. Наиболее близок к этому Лукойл. Согласно данным с официального сайта компании она увеличивает дивиденды на протяжении 20 лет. Выплаты производятся дважды в год.

Дивиденды на акцию компании Лукойл

Второе место занимает Новотэк. Его результат – 10 лет непрерывного роста. Перечисление делается 2 раза в год. Дивидендная доходность на протяжении последних лет уступала среднему показателю, характерному для эмитентов Мосбиржи. Кроме того, на сегодняшний день считается, что фаза активного роста этой компании завершена.

Дивиденды на акцию компании НОВАТЭК

Вложения в бумаги указанных эмитентов связаны с высокими рисками из-за падения спроса и цен на углеводороды на мировом рынке.

Третье место среди российских претендентов на звание аристократов занимает ТКГ-1. Выплаты производятся 1 раз в год. Размер вознаграждения акционеров увеличивается 8 лет подряд.

Годовые значения дивидендов компании ТКГ-1

Компания регулярно повышает долю чистой прибыли, направляемой держателям бумаг. Главный фактор риска, связанный с инвестицией в ее акции, – вероятность падения доходов эмитента в 3 раза к 2024 г., обусловленное окончанием действия текущих договоров на предоставление мощностей.

Завершает список ФСК ЕЭС. Этот эмитент начал стабильные выплаты в 2014 г. С тех пор их размер неизменно растет.

Еще 2 компании, Татнефть и НЛМК, которые в 2019 г. претендовали на статус российских аристократов, т.к. наращивали выплаты на протяжении 5 последних лет, уже заявили о снижении суммарных дивидендов за 2019 г.

Дивиденды металлургов

Среди представителей металлургической промышленности наибольший интерес для инвесторов представляют 3 эмитента:

  • ММК;
  • Северсталь;
  • НЛМК.

Указанные компании делают выплаты до 4 раз в год. Первые 2 из этих эмитентов ориентированы на внутренний рынок. Последний отправляет большую часть продукции на экспорт, а значит его бумаги традиционно воспринимаются как защитный актив на случай падения курса рубля.

Несмотря на это, итоговые дивиденды НЛМК за 2019 г. оказались ниже ожидаемых. Это обусловлено не только желанием менеджмента сэкономить в период кризиса, но и уменьшением прибыли компании из-за капитального ремонта доменной печи. Совет директоров Северстали также рекомендовал перечислить акционерам меньшую, чем в 2018 г., сумму. ММК сохранил ранее заданный уровень доходности. По итогам 2019 г. акционеры получили:

  • от ММК 5,335 руб.;
  • от Северстали 115,88 руб.;
  • от НЛМК 17,36 руб.

В перспективе все 3 эмитента находятся под сильным давлением из-за падения спроса, вызванного повсеместным карантином и экономическим спадом. Доходность в будущие годы будет зависеть в первую очередь от темпов восстановления активности потребителей.

Дивиденды нефтедобытчиков

Добывающий сектор традиционно считается оплотом дивидендной стабильности. Ведущие нефтяные компании перечисляют вознаграждение своим акционерам по 4 раза в год. Они не отказывались от него даже по итогам кризисного 2008 г. Это было обусловлено тем, что любое падение стоимости нефти и газа на мировых рынках полностью компенсировалось обвалом котировок рубля. Благодаря этому эмитенты этой отрасли получали прибыль при любых условиях.

Однако большинство компаний, добывающих нефть, занимается также и ее переработкой. Их прибыль формируется не только от продажи сырья, но от реализации бензина. С 2019 г. в России начало действовать правило налогового демпфера. Его основная задача – контролировать цену топлива. Параллельно с этим оно призван восполнить потери бюджета от падения нефтегазовых доходов.

Согласно этому правилу нефтедобытчики получают от государства компенсацию в том случае, если направлять их продукцию на экспорт оказывается выгоднее, чем продавать на внутреннем рынке. Если же ситуация обратная и мировые цены на энергоносители падают, то эти компании уже сами делают отчисления в бюджет. Их величина зависит от разницы между некой базовой стоимость тонны бензина, утвержденной в начале года, и фактической ценой, по которой продукция отгружается за рубеж. Из-за роста налоговой нагрузки ожидается, что текущий кризис нефтяных цен не пройдет для российских добытчиков незамеченным. Первые признаки ухудшения ситуации:

  1. Татнефть уже полностью отказалась от выплаты дивидендов за 4 кв. 2019 г. по обыкновенным акциям, держатели привилегированных бумаг получат только их номинальную стоимость – 1 руб. Это связано с тем, что менеджмент компании решил создать резерв из нераспределенной прибыли, ожидая падения доходов.
  2. Газпром анонсировал снижение размера выплат с 16,61 руб. до 15,24 руб. на акцию, несмотря на то, что было выполнено требование дивидендной политики об увеличении доли чистой прибыли, направляемой держателям бумаг.
  3. Башнефть также планирует перечислить вознаграждение меньшее, чем в прошлом году: 107,81 руб. против 158,95 руб. на акцию. Главная причина уменьшения дивидендов состоит в том, что чистая прибыль компании упала на 21% относительно 2018 г.

В противовес им Лукойл и Роснефть анонсировали выплаты, увеличенные относительно уровня 2018 г. Однако по итогам 2020 г. все добытчики могут показать снижение доходности. Перспективы ее роста полностью связаны с тем, насколько быстро будет снят общемировой карантин и через какое время после этого сможет восстановиться спрос. Самый негативный прогноз экспертов обещает, что вернуться к докризисному уровню нефтяные котировки смогут только к 2025 г.

Дивиденды в банковском секторе

Суммарный размер дивидендов ведущих российских банков Сбербанка и ВТБ за 2019 г. должен был составить 400 млрд руб. и 100 млрд руб. соответственно. Акционеры ждали поступления денег в июне. Но в связи с коронавирусным кризисом выплаты перенесены на 3 кв. 2020 г. Совет директоров Сбербанка при этом отозвал свою рекомендацию по величине вознаграждения. Она будет повторно дана в сентябре с учетом финансового положения компании на тот момент.

Оба банка, оставаясь компаниями с заметной долей госучастия, декларируют свою готовность в дальнейшем перейти на рекомендованную правительством политику и распределять между своими акционерами 50% чистой прибыли. На текущий момент история дивидендов Сбербанка выглядит следующим образом.

Еще один популярный на российском рынке эмитент, банк Санкт-Петербург, полностью отказался от выплат по обыкновенным акциям и планирует перечислить держателям привилегированных бумаг минимальную регламентированную уставом сумму – 11 коп. Финансовый сектор – один из наиболее пострадавших в результате введения режима самоизоляции. Это обусловлено тем, что банки могут столкнуться с резким ростом невозврата ранее выданных кредитов и падением спроса на новые. Они также вынуждены увеличивать отчисления в резервы на случай дальнейшего ухудшения ситуации. Это может привести к резкому снижению чистой прибыли по итогам 2020 г.

Компании, выплачивающие фиксированные дивиденды

В начале 2020 г. одним из самых привлекательных в плане стабильности выплат эмитентов выглядит МТС. Дивидендная политика компании предполагает, что до 2022 г. акционеры будут получать минимум 28 руб. на бумагу в год. Деньги будут перечисляться раз в полгода. При росте финансовых показателей возможно увеличение этой цифры. Так суммарное вознаграждение держателей бумаг за 2019 г. составило 42,5 руб., что дает среднегодовую дивидендную доходность порядка 13%. Это произошло благодаря продаже украинской дочерней компании, которая принесла хорошую прибыль.

Жестко зафиксировала размер выплат на ближайшие 3 года компания Энел Россия. Он составит 8,5 коп. на акцию. Что дает доходность 8,7% при условии покупки бумаг по цене мая 2020 г. При этом по сравнению с прошлым годом выплаты упали практически в 2 раза. Это обусловлено тем, что эмитент начинает масштабный инвестиционный проект. Его завершение и рост прибыли ожидается не ранее 2022 г.

Постоянный участник любого топа наиболее стабильных плательщиков, компания ЛСР, акции которой часто называли квазиоблигациями, весной 2020 г. объявила о принятии новой политики и резком снижении выплат. Дивиденды составят всего 30 руб. вместо традиционных 78 руб. Все освободившиеся средства эмитент планирует направить на реализацию программы buy back, что поможет сохранить суммарную доходность бумаги за счет роста котировок.

Стабильные перспективы

Относительно стабильные выплаты с 2016 г. демонстрирует компания “Детский мир”. По итогам 2019 г. из-за экономического кризиса она уменьшила долю чистой прибыли, направляемой на вознаграждение акционерам, и показала доходность 8,2%. Дивиденды составили 8,06 руб. против 8,84 руб. в 2018 г. При этом менеджмент сообщил, что в случае нормализации обстановки нераспределенная прибыль будет выплачена до конца 2020 г.

Еще один эмитент с достаточно предсказуемыми выплатами – Ростелеком. Его дивидендная политика предполагает, что акционеры должны получать минимум 5 руб. на бумагу. На протяжении последних 4 лет компания перечисляла от 5 до 5,92 руб. Это дает среднегодовую доходность около 6%.

Юнипро также попадет в список компаний, придерживающихся стратегии регулярных платежей одного размера. Каждые 6 месяцев она перечисляет своим акционерам по 0,111 руб. на бумагу, что дает среднегодовую дивидендную доходность около 8%. В начале 2020 г. менеджмент сообщал о перспективе увеличения дивидендов до 0,317 руб. Это стало возможным благодаря росту прибыли, обусловленному вводом в эксплуатацию нового энергоблока на Березовской ГРЭС.

Календарь дивидендов российских компаний в видео:

Рекомендуем: Голубые фишки российского фондового рынка