Что такое ревальвация — какие последствия она имеет для валюты

Слово «ревальвация» имеет латинское происхождение. Приставка «re» означает возобновление, а корень «valeo» – ценность. Сегодня им обозначают один из достаточно редких процессов валютного рынка.

Что такое ревальвация простыми словами

Ревальвация национальной валюты – это повышение ее стоимости относительно валют других государств. Фактически это означает рост покупательской способности денежной единицы страны на мировом рынке. 

В период действия золотого стандарта правительство при проведении ревальвации должно было повысить обеспеченность национальной валюты золотом. С переходом к свободному плавающему курсу стали использовать такие механизмы, как:

  • повышение ключевой ставки;
  • интервенции Центробанка – скупка национальной валюты за иностранную;
  • создание налоговых режимов, привлекательных для зарубежных инвесторов. 

Эти факторы приводят к увеличению спроса на валюту государства на мировом уровне и способствуют росту ее котировок относительно других денежных единиц. 

Причины ревальвации

Главная причина, по которой правительство страны принимает решение о ревальвации, – стремление затормозить инфляцию. Но работает этот метод только при невысоких темпах обесценивания национальной валюты, до 10% в год.

Еще одна причина, по которой может быть принято такое решение, – желание снизить активное сальдо торгового баланса. Подобный механизм привлекателен для стран, в которых импорт преобладает над экспортом.

Но ревальвация – не всегда следствие целенаправленных действий. Она может происходить и стихийно, под влиянием внешних факторов. Подвержены этому явлению только страны со стабильной экономикой. При таком варианте событий процесс происходит на фоне ожидания кризиса. Чем больше зарубежных инвесторов расценивают активы государства как надежную гавань, тем больше спрос на его валюту и тем больше ее цена на мировом рынке.

Последствия ревальвации

Ревальвация приводит к 4 последствиям:

  1. Удешевление импортных товаров вследствие уменьшения расходов поставщиков на закупку.
  2. Снижение цен на продукцию собственного производства. Многие экспортеры принимают решение переориентироваться на внутренний рынок. Это приводит к росту конкуренции, которая и вынуждает их делать скидки.
  3. Потеря местными производителями конкурентоспособности на международном рынке из-за роста цен. 
  4. Снижение привлекательности страны для туристов.

Первые 2 последствия имеют позитивный характер. Они приводят к снижению темпов инфляции, улучшению качества жизни населения. Центробанк получает возможность нарастить золотовалютные резервы. Поэтому ревальвация чаще воспринимается как положительное явление.

Но она выгодна только тем странам, в которых:

  • объем импорта превышает экспорт;
  • туризм – незначительная статья доходов;
  • производители вынуждены закупать сырье и комплектующие за рубежом.

В этих случаях ревальвация станет стимулом для экономического роста.

Последние 2 пункта списка последствий наносят ущерб экономике. Ориентированные на экспорт компании недополучают прибыль из-за роста курса национальной валюты. Также они могут столкнуться с тем, что внешний спрос на их продукцию упал, а на внутреннем рынке она невостребована. Это приведет к сокращению производства и увольнению сотрудников.

Проблема может возникнуть и у тех компаний, которые всегда работали на внутреннем рынке. Их товары могут проиграть в конкуренции с подешевевшими импортными аналогами. В этом случае они будут вынуждены снижать цены или объемы выпуска. Если подобных производств в стране много, это ведет к росту безработицы, падению покупательской способности населения и дефляции.

С негативными последствиями ревальвации сталкиваются и те страны, в которых значительная доля доходов населения и бюджета приходится на туристический бизнес. Из-за высокой стоимости национальной валюты, они становятся чрезмерно дорогими для иностранцев. Собственное население также стремится отдохнуть за границей, т.к. такие поездки становятся дешевле.

Чем ревальвация отличается от девальвации

Девальвация – это процесс, при котором денежная единица обесценивается на мировом рынке и ее курс относительно твердых валют падает. Т.е. полностью обратная ситуация. Она наносит урон благосостоянию населения, но может стать стимулом экономического развития. Прибыль экспортеров растет, они могут снижать цены и наращивать объемы продаж на мировых рынках. Уменьшается отток капитала за рубеж, поскольку местное население переходит на отечественные товары и тратит деньги на отдых в своей стране. Это стимулирует создание рабочих мест как в сфере производства, так и в туризме.

Не следует путать укрепление национальной валюты и дефляцию. В первом случае речь идет о росте покупательской способности денежной единицы на мировом рынке. При этом внутри страны может по-прежнему наблюдаться инфляция. Ревальвация не гарантирует ее полной остановки.

Дефляция – это процесс, при котором стоимость товаров и услуг на рынке страны снижается. В первую очередь это происходит из-за снижения спроса. На мировых площадках валюта этого государства может сохранять прежний курс или падать.

Исторические примеры ревальвации

Самый яркий пример негативных последствий ревальвации – рост швейцарского франка в начале 2015 г. Его формальной причиной стала отмена Центробанком верхней границы стоимости национальной валюты относительно евро. Но взлет курса в 1,3 раза был обусловлен повышенным спросом зарубежных инвесторов. Они полагали, что подобное вложение сможет защитить их капитал в преддверии мирового кризиса.

В результате такого удорожания франка, швейцарские компании потеряли свое положение на мировых рынках. Следствием этого стало падение их котировок. Для исправления ситуации Национальный банк был вынужден ввести отрицательную ставку. Суммарные убытки страны он оценил в $23 млрд.

Среди других примеров ревальвации:

  1. Действия правительства ФРГ в 1969-1971 г., позволившие поднять курс марки на 9%.
  2. Подорожание йены почти на 20% за 3 дня в 1998 г.
  3. Взлет юаня в 2005 г., который привел к его последующему стабильному росту на 20% за 3 года.

Ниже приведены графики котировок швейцарского франка и китайского юаня после ревальвации. В первом случае за взлетом котировок последовал спад. Он был вызван попытками правительства восстановить прежнюю цену своей валюты и падением фондового рынка. Во втором случае – дальнейший рост. В этой стране первоначальная скачкообразная ревальвация произошла по инициативе руководства. У последующего удорожания уже были макроэкономические основания.

Мнения экономистов о том, можно ли считать ревальвацией укрепления рубля в 2015, 2017 и 2019 гг., расходятся. Многие считают, что эти события следует воспринимать как коррекцию после резких обвалов. Кроме того, восстановление стоимости этой валюты было следствием роста нефтяных котировок. Но нельзя отрицать и влияние классического инструмента ревальвации – интервенций Центробанка. Также в 2014 г. была резко увеличена ключевая ставка. Это и привело к повышению спроса на рубль.

Видео: Для чего нужна девальвация и ревальвация. Лекция для самых любознательных